認識財務比率分析 (下)

認識財務比率分析 (上)

何謂每股盈餘呢？何謂EPS？這個問題是投資新手最常見的問題之一，其答案如下：

台灣主要報紙大陸版要聞標題一覽 (7月23日)

順達為全球第三大電池組廠商，產品營收比重分別為：nb電池(98%，pc電池(2%。主要客戶包括hp，dell及apple。1q10的營收為37.05億元，qoq-4.48%，優於之前預期-10%，但毛利率因工資及原物料上漲較原預期的14.4%下降為13.01%，稅後eps為1.83元。

四月營收mom-22.55%，主因為三月份營收創新高而拉高基期，五月份原預期淡季效應營收會持續下滑，但在apple業績暢旺拉動下，五月份營收遠優於預期，mom+18.42%，達到16.09億元。預期六月份將接近傳統旺季，出貨成長，加上apple推出新產品可望拉起另一波營收高峰下，預期第二季營收可達47.06億元，qoq+27%，較原預期+10%成長一倍以上，毛利率為13.95%，稅後eps為3.01元。

2010年下半年預期也有工資上漲壓力，因此下半年的費用率將較上半年略為提高，因此整年營收預估為189.73億元，yoy+22.86%，毛利率為13.88%，稅後盈餘為14.92億元，yoy+32.56%，預估稅後eps為11.55元。在10.5倍本益比下，建議買進，目標價121元。

旺宏 2337(TW) 董事長吳敏求昨(9 日表示，編碼型快閃記憶體(nor flash僅能滿足六成訂單需求，第三季價格「一定會再漲」。旺宏除迎接任天堂新機種訂單外，新切入車用等領域，送樣一線車廠認證，第三季營運續揚。旺宏5月營收24.4億元，創今年新高，吳敏求透露，6月營收還會繼續成長，第二季營運表現將會優於先前法說會上的預估。

旺宏5月營收24.45億元，mom+6.53%、yoy+34.16%。2q在nor flash因產能有限持續供不應求，價格部份持續上揚，因供不應求情況將延續至3q，預計價格將約上漲10%。預估2q10營收72.58億元，qoq+10.50%、yoy+25.75%，eps 0.57元。新購入12”廠預計在4q即可正式營運貢獻營收。預估10年全年營收300.92億元，yoy+14.13%，eps 2.32元，年底淨值14.92元。短線投資建議在19~23元區間操作。

壹、ic載板功能

ic封裝主要提供i c保護、散熱、電路導通等功能，而測試則是檢測所製造的ic功能是否正常。兩者除了功能不同外，在成本結構上也有差異。封裝業因設備投資金額不大，原料成本是製造成本的大宗，約佔4-6成左右，而折舊所佔比重約1成多。尤其，隨著載板封裝的快速成長，因載板成本較貴，原料成本所佔比重更高。測試並不須投入原料，無原料成本，但固定成本高，因設備投資金額大，因此使得折舊佔製造成本比重約4-5成。

隨晶圓製程技術演進，使得晶圓佈線密度、傳輸速率及訊號干擾等效能需求提高，使得ic載板需求逐漸增加。ic載板是介於ic及pcb之間的產業，主要功能為承載ic做為載體之用，並以ic載板內部線路連結晶片與pcb板之間訊號連結。因此在i c封裝中，ic載板逐漸形成一寡佔市場。

ic載板內部有線路連接ic與電路板，用以溝通ic與電路板之間訊號、保護電路與散熱的功能，一般用於較高階的封裝製程中。因此當高階封裝的比例上升的同時，ic載板與封裝產業的關係愈加密切，ic載板的重要性提高。另外在電子產品朝輕薄短小、高效能與低功耗設計趨勢，覆晶載板之封裝方式將由現階段單晶片封裝型態演變為多晶片與整合型晶片封裝。

圖1		放大

受全球金融風暴衝擊，消費性電子產品需求委縮且單價下滑，2009年全球光學元件產值大幅滑落約2成達116.69億美金。其中受到景氣影響最大的手機、數位相機等消費電子，以及pc cam、光碟機等電腦週邊產品等需求減緩，加上現階段微型投影機等新興產品，短時間在技術及價格上，尚無法廣泛應用於市場，並帶動整體光學元件成長，因此根據pida預估，需至2012年全球光學元件產值才能緩步回升至2008年的水準。

圖1		放大